2019下半年，最值得超配的行业是？
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一.策略研报策略报告的核心是抓住策略周期内的主要矛盾。
申万宏源2019年行业投资大比较：奇货可居，待价而沽基于行业比较五因子模型（基本面，微观结构，政策面、估值和市场特征），建议超配：通信、银行、电力、食品饮料、物流、建筑材料、商业贸易和医疗服务、医疗器械和生物制品
中报预期绝对增速超过20%行业：农林牧渔、非银金融、食品饮料和机械设备
利润增速呈现逐季上行趋势的行业：家用电器、轻工制造、电子、化工和传媒
干货研报注：本篇研报信息量非常大，建议在每日干货研报小程序中查看研报pdf原文。
华泰证券：科创板对市场流动性影响几何科创板对a股流动性影响：底仓引流效应和分流效应
科创板对a股流动性影响主要有两方面：底仓引流效应和分流效应。一方面科创板增加股票供给，对a股现有板块的交易量形成一定的分流压力，分别在发行和上市交易两个阶段；
另一方面，参与申购科创板新股需要a股底仓市值，有望增加现有板块配置资金。
我们预计：1）本周（7/8-7/12）科创板ipo发行额占a股成交1.4%，占比较低，发行分流效应影响有限；
2）预计科创板开市后短期换手率高、交易额占a股比重较高，对市场有分流效应，开市半年后换手率或逐步降至10%左右水平，分流效应有望缓解。
3）同时参与申购新股的底仓市值也有望带来a股增量配置资金。
干货研报注：研报并没有给出一个明确的判断，整体来说，还是偏乐观。
备注：上述研报，均可以在每日干货研报中研报库中，免费在线查看或下载。
二.行业研报
买股票就是买行业，选对行业很重要。行业研报目标是帮大家了解挖掘当下的高景气行业。
中信证券：补贴进入执行期，抢装销量超预期中信证券调高了新能源汽车的行业级别。
6月新能源汽车销量 15.2万辆，环比+46%，同比+80%，超市场预期，主要系补贴政策进入执行期，行业出现抢装导致。当前市场对新能源汽车较为悲观，随着销量三季度触底回升，以及相关支持政策逐步落地，结合国内外车企加大全新电动平台投入和车型规划，行业景气及市场情绪有望迎来改善。
政策支持延续，车企积极布局，景气有望回升。我们认为 7-8 月份行业产销量会较低，三季度末后行业景气及市场情绪有望逐步回升，主要系：1）政策端，当前双积分制修正案征求意见稿发布，结合近期举办世界新能源大会、消费刺激的支持；2）供给端，国内外车企电动车加大电动平台投资及全新车型规划。综上， 我们认为，随着补贴退出，产业由政策导向转为市场驱动，产品将从符合补贴标准转向迎合市场需求，未来终端核心主要看“爆款车型”的能力。
投资建议。当前市场对新能源汽车较为悲观，随着销量三季度触底回升，以及相关支持政策逐步落地，结合国内外车企加大全新电动平台投入和车型规划，行业景气及市场情绪有望迎来改善。继续推荐：
1）具备“爆款”车型能力的整车企业：比亚迪（a+h）、广汽集团（h）、上汽集团；
2）参与全球配套的电池及材料、零部件、设备等供应链优质企业：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、新宙邦、三花智控、银轮股份，关注：璞泰来、欣旺达、先导智能。
干货研报注：优先买券商龙头，估值基本合理。
申万宏源：5g杀手锏应用，工业互联网全景解构工业互联网产业划分为边缘控制、网络连接、平台汇聚、数据应用四个层次
宝信软件：（平台层基础设施）受益于5g的工业互联网深度应用带来的数据流量爆发，基础设施环节的idc业务新增庞大潜在需求；传统优势的钢铁信息化与自动化提供工业领域跨行业的理解能力与技术能力。
东方国信：（平台层、应用层）工业互联网平台cloudiip跨十个行业应用，搭建数百个工业微服务、工业app，大数据能力核心优势成就平台层龙头。
用友网络：（平台层、应用层）核心工业knowhow从平台层实现制造过程的全生命周期管理。用户积累、生态基础、产品力、云研发等体现工业互联网平台优势。
中新赛克：（安全层）作为5g后周期核心标的，将充分受益于各行业流量爆发；工控安全是工业互联网重要保障，通过流量分析实现工业安全事件的溯源取证，安全经验与客户导入，产品在相关部门及工业企业初步应用。
东土科技：（连接层到平台层）通过智慧工厂布局5g业务，从工业自动化通信起步，已拥有自主安全以太网交换芯片，同时拓展mes以及工业物联网和cps工业互联网操作系统（intewell）。
东兴证券：操作系统国魂所系，生态建设任重道远操作系统的未来——全平台操作系统。
云计算、5g、ai等技术的发展对操作系统提出了新要求，统一全平台的操作系统需求与日俱增。万物互联时代，物联网操作系统作为核心软件的重要性日益凸显。国内已经有一批企业在该领域取得了突破， 如元心科技研发的物联网操作系统 syberos、浪潮集团研发的云操作系统云海 os等。
目前谷歌正在测试的 fuchsia系统就是基于此理念，可以无缝兼容手机、平板和 pc，目前已开放源代码，谷歌计划在未来三年内使其取代 android成为世界上最大的移动操作系统。
而在国内，阿里推出的 alios也在 2018 年正式进军物联网，目前主要在智能汽车与物联网领域发力。近期华为可能将推出的鸿蒙系统也针对 5g、物联网进行优化，已确定能兼容目前 linux、android与 web应用，预计能够覆盖全平台，如果华为成功，有望构建一个苹果式的全平台操作系统。
操作系统产业相关企业：
中国软件，浪潮软件，浪潮信息，北信源，湘邮科技，浙大网新，实达集团，绿盟科技，东土科技，赛摩电气，创维数字，中科创达，创意信息，达华智能，联络互动，华东电脑，中国长城，天玑科技，网达软件，卫士通，太极股份，四维图新，同有科技。
三.个股研报
安集微电子：扼住半导体咽喉的抛光液材料龙头行业策略：半导体材料国产化战略地位凸显，尤其是细分材料领域进口替代进程加速是大势所趋。安集受益于未来三年国内新投晶圆厂相继投产将带来巨大的半导体材料需求以及国内先进逻辑芯片制程和 3d nand 存储芯片占比提升带来的抛光液步骤增加，我们认为公司的合理 p/e 估值对应 2020 年 eps 约为 80x，公司的合理股价为 97 元，公司市值有望达到 51.48 亿。
推荐组合：建议关注中美贸易战背景下国内半导体材料细分行业龙头加速替代国外厂商带来的历史性投资机遇：安集微电子（抛光液），鼎龙股份（抛光垫）和江丰电子（溅射靶材）
对标国内溅射靶材龙头江丰电子，合理市值预计超过 50 亿：抛光液作为芯片制造过程中的关键耗材，安集微和江丰电子发展阶段十分相似，前五大客户高度重叠，我们认为江丰电子可以作为安集微的可比公司作为估值参考。 从研发投入来看，安集的支出比例几乎是江丰电子的 3 倍，在盈利能力方面，几乎是江丰电子净资产收益率的 1.4 倍。参考江丰电子 2020 年 eps 对应 75x的 p/e 估值水平，我们认为安集微电子的合理估值对应 2020 年 eps 约为 80x，公司的合理股价应该为 97 元，公司市值有望达到 51.48 亿。
干货研报服务在当下的市场下，传统的个人炒股方法已经很难战胜市场，需要越来越专业的投资知识做为基础。而研究基本面，相信研究团队，相信专业人士的投资理念和观点，是未来个人投资的大趋势。
干货研报研究团队负责挖掘行业个股，您只需要跟踪我们的投顾服务。大概率能跑赢您个人投资的收益。而您也可以节省下大量的时间，可以去学习、工作、和享受生活，也可以更轻松的获取到投资收益（先满意、后付款）。
如果感兴趣，均可以联系小秘书： carry8270 ； 私信发送“概念股”获取联系方式。
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