玛合雅咨询(在线咨询)-期权-股指期权走势图
18/19最1大的扰动集中在猪瘟对次年消费的负1面预期上而非中美的谈判。贸易战升水已经基本完全挤出，在全球供应充裕和国内被动降需求的背景下，这个升水也基本再难注入。而国内投机者本阶段主要交易美国天量库存向中国转移的可能性+国内猪瘟阴霾长久萦绕+巴西1.24亿吨以上丰产预期，因此05合约虽然到了市场全面一致性看空的局面，但仍未快速下破，此处值得谨慎。除了各地猪瘟的持续公开，很难找到新增的利空，而未来榨利的修复或更为确定，如何修复？
case 1、美豆下跌而05相对坚挺。外盘下跌的驱动仍然是中国需求的缺位（300-500万吨的协议性进口跟以往的中美3200万吨贸易不是一个量级）。
case 2、连盘m05，y05上涨。豆油的驱动仍然主要在压榨减少带来的降库存逻辑；但豆粕的驱动仅剩统计性逻辑。一般来说，国内的豆粕源头是靠美豆定价的，近三年统计上连粕/cbot/汇率的均值为0.455，当下仅为0.42，故存在短线估值修复机会。
summary：近一个月以来，市场识尽m05的基本面，做空本就是明牌。三个逻辑（美国天量库存向中国转移的可能性+国内猪瘟阴霾长久萦绕+巴西1.24亿吨以上丰产预期）逐步让机构相信跌回2450的可能性，长周期个人对豆粕持偏空预期，油粕比看多。榨利逻辑上总体看修复，1、3月之前-150的盘面榨利一定是个短线试多油粕的锚；2、03-05的正套仍比单边空05更安全；3、负榨利导致未来买船不足的预期下，现货基差高位震荡，期权，但未必是买入时机。
“空头继续发力，周一连粕创出新低”玛合雅咨询20181221豆粕晚评
一、市场消息：
1、国1务院关税税则委1员会发布通知称，我国将对700余项商品实施进口暂定税率，包括新增对杂粕和部分药品生产原料实施零关税，适当降低棉花滑准税和部分毛皮进口暂定税率。根据《中华人民共和国进出口贸易关税条例》的相关规定，股指期权走势图，自2019年1月1日起对部分商品的进出口关税进行调整。其中将菜籽粕、棉籽粕等粕类产品进口关税降至零。
2、商务1部发布消息称，21日中美双方进行副部级通话，再次就彼此共同关心的贸易平衡、加强知识产权保护等问题深入交换意见，取得新的进展。双方还讨论了下次通话和互访的有关安排。
二、技术分析：
【美豆】美豆03合约弱势调整：下方870，850支撑，上方915，940压力。
【连粕】连粕05合约继续下跌：下方2600，2580支撑，上方2640，2670压力。
三、现货成交：
山东地区2860-2880，股指期权怎么玩的，江苏地区2870-2880，华北地区 2880-2900，东北地区2940-2970，两广地区2860-2890。
四、总结：
周一连粕行情弱势不改，主力05合约开盘迅速下跌并创出新低2604，随后短线拉升，反弹高度有限，最终收盘于2623，较上周五下跌26个点。成交量放大至131.3万，日增仓12万多手。从形态上看，周线日线级别继续维持下跌趋势，均线空头排列；短周期震荡区间的下边沿2630-2640已被跌破，不排除盘面进一步下探的可能。美盘仍受制于供应压力，价格上涨乏力，主力03合约维持弱势调整。国内现货下跌30-60元/吨，华东地区基差继续走弱；上周日均成交量11.56万吨，对比前一周略有下调。市场暂无止跌信号，维持偏弱下行的思路。
基差
10月份大豆进口692万吨。
目前到港排船预估：
更正：11月份初步预期维持600-620万吨。12到港530万吨；1月份有变数，视月底g20谈判结果而定；
下游豆粕需求疲软，供应紧张有所缓解，库存压力仍在，成交较为清淡；今日现货价格较平稳，基差小幅上调。
基差操作：
昨日夜盘超跌反弹后继续回落至3050下方，暂无止跌信号，12月基差今日不适宜点价，股指期权是什么意思，保守者可等待观望，有一定风控能力的可以逢低适当进行少量头寸的布局；1月基差继续不考虑。
饲料厂、终端等待补库，降低至正常库存水平即可。
操作逻辑
时间临近月底峰会，市场对中美领1导人会晤结果持乐观态度，非洲猪瘟扩散影响下游提货积极性，上周大豆库存增加，豆粕库存小幅减少，库存压力仍然存在。18/19年底巴西大豆种植进度加快，估计12月下旬可开始收获，国内进口大豆供应紧张担忧下降；多方利空影响，近日连粕持续下跌，昨日夜盘一度创出新低2998，目前价格在3050下方运行，暂无止跌信号，关注今日收盘能否站上3080。多空双方持续保持谨慎，贸易商适合区间震荡操作，在g20（11.30日-12.1日会谈）之前，应当是逐步降低敞口，谨慎参与；或者利用期权替代敞口，实现利润（同步买入看涨、看跌期权，谈成与谈不成，必然是往一个方向大幅波动）。
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